2016 m. sausio 23 d., šeštadienis



Nerijus Mačiulis
Dvidešimt penki! Dvidešimt! Dešimt! – prognozuoja naftos kainos dugną visi, kas netingi. Bet trumpalaikis dugnas – kad ir kur jis bebūtų – įdomus tik spekuliantams. Vartotojams ir naftą išgaunančioms įmonėms daug įdomesnė „pusiausvyros kaina“, tai yra ta, kuri nusistovės neefektyviems gamintojams ir spekuliantams pasitraukus iš mūšio lauko.
Turbūt jau daug kam teko girdėti šmaikščią alegoriją: „Akmens amžius baigėsi ne dėl to, kad baigėsi akmenys, naftos amžius baigsis ne dėl to, kad baigsis nafta“. Ji išpopuliarėjo pastaruoju metu, kai naftos kaina, atrodo, pradėjo artėti prie nulio. Tačiau šiai frazei jau daugiau nei 40 metų – ją 1973 metais su šypsena ištarė Šeichas Ahmed Zaki Yamani, tuometinis Saudo Arabijos naftos ministras. Ir gali būti, kad jis bus cituojama dar 40 metų.
Skeptikai primins, kad pasaulyje vis daugiau elektra ir vandeniliu varomų automobilių, o šildymui ir elektrai generuoti naudojama vis daugiau atsinaujinančių energijos išteklių. Tačiau JAV Energijos Informacijos Administracija (EIA) prognozuoja, kad 2040 metais biokuras, geoterminė, hidro, saulės ir vėjo energija patenkins 15 proc. pasaulinės energijos paklausos. Tuo tarpu net didžiausi optimistai prognozuoja, kad 2025 metais tik ketvirtadalis naujų automobilių bus varomi elektra. Naftos amžiaus pabaiga ateis, bet tikrai ne šį dešimtmetį ir dar ne kitą.
Vis tik naftos rinkoje vykstanti drama yra akivaizdi ir ji kilo dėl aiškių priežasčių. Nuo 2014 metų pavasario pasaulyje išgaunama daugiau naftos, nei jos suvartojama. Taigi, rinkos disbalanso problema jau įsisenėjusi. Rinkos mechanizmai veikia lėtai – daug gamintojų sukandę dantis naftą išgauna ir parduoda nuostolingai, tikėdamiesi, kad konkurentai bankrutuos pirmi, ir rinkos kainai pakilus jie išgyvens. Kai kuriais vertinimais, iki trečdalio dabar pasaulyje parduodamos naftos išgaunama nuostolingai. Tačiau pinigai į gręžinius jau sumerkti, o tol, kol teigiamas pinigų srautas leidžia padengti gavybos sąnaudas, mokėti atlyginimus ir palūkanas, gavyba vyksta.
Atotrūkio tarp gavybos ir vartojimo pikas buvo pasiektas praėjusių metų vasarą, kai per dieną išgaunamos naftos kiekis paklausą viršijo beveik trimis milijonais barelių. Tai prilygsta visai Meksikoje išgaunamai naftai. Nuo to laiko naftos gavyba šiek tiek sumažėjo, o suvartojimas išaugo. Investicijos į naftos paiešką ir naują gavybą smarkiai sumažėjo, krenta ir naujų gręžinių skaičius. Tačiau šių metų pradžioje paniką ir kainų kritimą pakurstė dar du veiksniai – jau realybe tapęs sankcijų atšaukimas Iranui ir baimės dėl „kieto“ Kinijos ekonomikos nusileidimo. Abu veiksniai pernelyg dramatizuojami.
Iranas padidins pasiūlą, bet nelabai greitai ir ne tiek jau daug. Gavybai atnaujinti ir didinti reikės investicijų į užsistovėjusią ir nusidėvėjusią infrastruktūrą, o esant dabartiniam kainų lygiui investuotojų eilė nesirikiuoja. Tikimasi, kad papildoma pasiūla iš Irano pasaulinę naftos gavybą padidins nuo 0,5 iki 1 procento. Naftos pertekliaus laikotarpiu ji visai nereikalinga, bet situacijos iš esmės nekeičia – galbūt tik greičiau užsisuks kiti, didesnių kaštų, kraneliai.
Kinijos ekonomikos augimas lėtėja, tačiau tai ne naujiena. Net jei ši beveik 1,4 milijardo gyventojų turinti valstybė auga daug lėčiau nei oficialiai skelbiama, ji vis tiek auga daug greičiau, nei kitos didžiosios pasaulio valstybės. Ir naujasis jos augimo variklis yra nebe eksportas, o vidaus vartojimas. Pernai Kinijoje vėl parduotas rekordinis naujų automobilių skaičius – 24,6 milijonai, o tai jau net 40 proc. daugiau nei JAV. Kinijos ekonomika turi nemažai problemų, bet noras ir galimybės vis daugiau vairuoti ir vartoti nėra viena iš jų.
Kai visi žino, kad kiekvieną dieną naftos kaina pasiekė naujas žemumas, ir kai visi jaučia pareigą įspėti, kad ji dar labiau atpigs, galima spėti, kad pabaiga jau arti. Ne pasaulio, o spekuliacijų ir panikos. Daugelio sunkesnę ir sieringesnę naftą išgaunančių įmonių ribiniai gavybos kaštai jau beveik susilygino su naftos kaina. Pavyzdžiui, Kanados Albertoje išgaunamo bitumo kaina – tik 8 JAV doleriai už barelį. Kas išgaus tokią naftą, kurios gavybos ir nuvežimo pirkėjui kaštai viršys jos pardavimo kainą? Pasiūlos kritimas iš kai kurių gamintojų – pirmiausiai JAV ir Kanadoje – jau už kampo. O už kito kampo bus ir kainų šuolis. Ar didelis?
Sugriuvus OPEC karteliui, niekas nebeprognozuoja ir nebebijo naftos kainų, viršijančių 100 JAV dolerių už barelį. Net jei Iranas susitaikytų su Saudo Arabija ir grįžtų prie senos „geros“ praktikos riboti pasiūlą, kai tik kaina nukrenta per daug, tai situacijos nebepakeistų. Kainai pakilus virš 50 dolerių už barelį, į rinką vėl sugrįžtų skalūnų naftos ir kiti gamintojai, kurie užpildytų pasiūlos spragas.
Žinoma, visada išlieka karinių konfliktų Vidurio Rytuose ir sutrikusio naftos tiekimo galimybė. Tačiau pasaulis tampa vis mažiau priklausomas nuo šio regiono, turi daugiau alternatyvių naftos šaltinių ir alternatyvų naftai. Todėl artimiausią dešimtmetį naftą pirksime pigiau nei praėjusį dešimtmetį, bet brangiau nei perkame dabar. Maždaug po 60 dolerių už barelį.
P.S. Praeityje beveik visos beveik visų analitikų prognozės dėl naftos buvo klaidingos. Didelė tikimybė, kad ši – ne išimtis.
337 žmonės(-ių) tai mėgsta.
4 pasidalino
Komentarai
Arturas Gelmanas Iranas 4-toje vietoje pagal turimus naftos rezervus. Gal reiktų vertinti ne kiek gavybą padidins, o kiek rinką pakoreguos pradėdamas prekybą (wikipedia).
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 09:34
Mopsas Bondas Lotau, dėl Kinijos Jūs klystate- tiesiog skaičiais manipuliuojama. Tereikia pažvelgti į metalo suvartojimą ir viskas taps aiškiau.
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 09:38
Konstantinas Tarchanovas "P.S." dalis geriausia grin emoticon Ačiū už pasidalinimą savo analize/spėjimu wink emoticon
PatinkaAtsakyti4Sausio 20 d., 09:47
Remigijus Jakinevicius Rusiska dainele-nafta pinga ne del pertekliaus ir Kinijos ekonomikos letejimo,bet del "blogu spekuliantu,zaidzianciu ant kainos mazejimo.Todel truputi pakentesim ir vel gerai gyvensim.Ta pripazista daugelis Vakaru ekspertu".Stai dar vienas is ju.
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 10:15
Andrius Balsys Jums deretu pasimokinti skaityti..
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 12:16
Raimondas Gitenis

Rašyti atsakymą...

Justinas Matusevičius Super. Labai pritariu išdėstytoms priežastims. CAPEX overhang dar kelerius metus kankins naftos gavėjus. O rusų ir arabų naftos savikaina nuneštų stogą bet kuriam. Labai labai pigi gavyba, dėl to ir likdavo tiek pinigų šiktatoriams.
PatinkaAtsakyti1Sausio 20 d., 10:33
Dominykas Vanhara Įdomios mintys, Gerb. Nerijus Mačiulis, ta apimtimi dėl Irano galima sutikti, dėl Kinijos - nelabai.

Dėl Irano, galima paminėti, kad didžiausia problema yra ne Irano išgaunamas naftos kiekis, o tai, kad Iranas dabar ateis į žiauriai oversupplied market, todėl, neturėdamas savo paties naftos pirkėjų, turės pirkėjus atimti iš kitų naftos tiekėjų taikant žiaurias nuolaidas. Būtent dėl tikėtinų didelių Irano nuolaidų jo parduodamai naftai nafta ir krenta.

Kas susiję su Kinija, tai Kinijos nupiešti duomenys, susiję su jos BPV augimu, daugelio analitiku yra apibudinami terminu - bullshit. Vakar, kai Kinija paskelbė, kad jos BPV kilo 6,9 proc, t.y. beveik idealiai tiek, kiek Kinija prognozavo prieš metus (7 proc.), daugelis tik juokavo, kad, kažin kodėl Kinija nenupiešė tų pačių prognozuotų 7 proc.? Esmė tokia, kad, kiek žinau, Kinojs importas ir eksportas smunka (t.y. tie ekonominiai rodikliai, kuriuos sunku suklastoti), Kinijos pramonės aktyvumas smunka, mažėja Kinijos elektros suvartojimas, t.y. pagrindiniai Kinijos ekonominiai rodikliai mažėja, bet BPV kažkaip kažkokiu stebuklingu ir magišku būdu sugeba augti net 7 proc. Neturiu ekonomisto išsilavinimo, bet man tokia ekonominė magija neatrodo įmanoma.
PatinkaAtsakyti1Sausio 20 d., 11:55

Andrius Balsys EIA taip pat prognozuoja, kad JAV atomine energetika isliks tos pacios apimties iki 2040 metu, nesvarbu, kad didele dalis reaktoriu bus uzdaryti, o nauju vargu ar bent 4 pabaigs.
Taip pat anglies numato stabilu lygi, nors jis jau krites, o duju augimas sparciausias. Kas reiskia, JAV spjauna ant Paryziaus konferencijos susitarimu.
Beje EIA visada underestimate'ina atsinaujinancia energetika, ir labai stipriai.
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 14:39Redaguota

Marius Ciuzelis Puiki santrauka. Šiandien ta pačia tema LRT kalbėjomės su G. Nausėda ir J. Preikša iš Pramonininkų konfederacijos. Pagrindinius akcentus dėčiau tuos, kad (1) kaip teisingai ir pastebėta, Kinijos e-kos sulėtėjimo pokveikis yra gerokai perdėtas ir juo per daug manipuliuojama, (2) vartojimas tokia kaina kaip niekada naudingas daugeliui Azijos valstybių - pirmiausia, Japonijai, Indijai, P. Korėjai, Indonezijai - neveltui Saudo Arabija siekia išlaikyti tiekimo monopolį šiam regionui, (3) mes netrukus (sutinku, tai reliatyvi sąvoka) galime sulaukti realaus pasiūlos trūkumo dėl mažinamų investicijų į gavybą ir gręžinių uždarymo - sukąstais dantimis darbas ilgai netrunka, vien Connoco Philips kas ketvirtį patiria kone po $2b nuostolio su kiekvienu $10 /b kainos sumažėjimu, (4) Irano pasiūlos faktorius yra gerokai perdėtas: jei prisiminsim 2003 ar 2011, kuomet į rinką po sankcijų sugrįžo atitinkamai Irakas ir Libija, jiems prireikė kone 12 mėn., kad pasiektų buvusias eksporto apimtis; dar daugiau, niekas net nesigilina kokios būklės yra dabartinė Irano infrastruktūra ir kiek šimtų mlrd jiems reikia, kad tai pakelti iki "normalaus" lygio. Asmeniškai nerimaučiau ne kiek ilgai išsilaikys dabartinis naftos kainų lygis, o kiek ilgai truks didžiųjų pasaulio investuotojų kantrybė ir kokio dydžio jų rezervai - jeigu Sovereign Wealth Funds pradės pardavinėti KITĄ turtą (akcijas / obligacijas), siekdami kompensuoti naftos / žaliavų kainų sumažėjimo įtaką, tuomet gero nelauk; prognozuojama, kad tokie pardavimai gali siekti iki $250b - koks iš to poveikis pasaulio kapitalo rinkoms ir bendram sentimentui pasakoti, manau, nereikia.
PatinkaAtsakyti1Sausio 20 d., 15:36Redaguota
Saulius F. Ivinskis Ir ką? Akcijų kaina kris, valiutos augs. Bet ES skatinimo programos akivaizdoje tai reiškia, kad didelė turto dalis tiesiog pereis iš naftos bantustanų rankų į europiečių rankas. Vajėzau koks blogis!
PatinkaAtsakytiSausio 21 d., 02:47
Marius Ciuzelis Saulius F. Ivinskis, turto vertės mažėjimo baimė kelia susirūpinimą žemiausiai grandžiai: jums, man ir milijonams panašių į mus, kurie vartoja galutinį produktą ir realiai "daro" ekonomiką. Jei mes vartosime mažiau, e-ka sės duobėn. O pasėkmės to gi aiškios.
PatinkaAtsakytiSausio 21 d., 07:22
Raimondas Gitenis

Rašyti atsakymą...

Gediminas Vaisvila As much as 60% of today’s crude oil price is pure speculation driven by large trader banks and hedge funds.http://www.globalresearch.ca/perhaps-60-of-today-s.../8878Rodyti vertimą
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 17:45
Mindaugas Glodenis Gediminai, globalresearch.ca yra Kremliaus sukurtas ir finansuojamas fiktyvus "research" institutas, kurio "analitikai" kviečiami į RT. Sėkmės su rusų propaganda.
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 19:07
Gediminas Vaisvila ECB tinka? For instance, the open futures positions held by financial traders
(hedge funds and non-registered participants) grew sharply — from about 45,000 contracts in
the second half of 2000, to more than half a million futures in the first eight mo...Žiūrėti daugiauRodyti vertimą
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 21:11
Raimondas Gitenis

Rašyti atsakymą...

Irmantas Pociūnas Nerijau, o kiek tvari situacija, kai naftos kainos bus tokiam pačiam lygyje kaip ir EUR palūkanos?http://www.bloomberg.com/.../the-north-dakota-crude-oil...
PatinkaAtsakytiSausio 20 d., 21:54
Vaidas Vėželis dėkui už komentarą
PatinkaAtsakytiSausio 21 d., 09:28
Raimondas Gitenis Straibato Eilinis: Naftos kaina negali būti. Nekonkurentabili. Alternatyviai energetikai.
PatinkaAtsakytiSausio 21 d., 17:49Turbūt jau daug kam teko girdėti šmaikščią alegoriją: „Akmens amžius baigėsi ne dėl to, kad baigėsi akmenys, naftos amžius baigsis ne dėl to, kad baigsis nafta“. Ji išpopuliarėjo pastaruoju metu, kai naftos kaina, atrodo, pradėjo artėti prie nulio. Tačiau šiai frazei jau daugiau nei 40 metų – ją 1973 metais su šypsena ištarė Šeichas Ahmed Zaki Yamani, tuometinis Saudo Arabijos naftos ministras. Ir gali būti, kad jis bus cituojama dar 40 metų."
Straibato Eilinis: Naftos kaina negali būti. Nekonkurentabili. Alternatyviai energetikai. Jau dabar...

Rašykite komentarą...Turbūt jau daug kam teko girdėti šmaikščią alegoriją: „Akmens amžius baigėsi ne dėl to, kad baigėsi akmenys, naftos amžius baigsis ne dėl to, kad baigsis nafta“. Ji išpopuliarėjo pastaruoju metu, kai naftos kaina, atrodo, pradėjo artėti prie nulio. Tačiau šiai frazei jau daugiau nei 40 metų – ją 1973 metais su šypsena ištarė Šeichas Ahmed Zaki Yamani, tuometinis Saudo Arabijos naftos ministras. Ir gali būti, kad jis bus cituojama dar 40 metų."
Straibato Eilinis: Naftos kaina negali būti. Nekonkurentabili. Alternatyviai energetikai. Jau dabar...
Pranešimą parašė ties

Komentarų nėra:

Rašyti komentarą

Užsisakykite: Rašyti komentarus (Atom)